【观点】存储超级周期下的高增长与财务隐忧并存

佰维存储披露2026年半年度报告，业绩大幅增长，核心驱动力为全球存储行业进入超级景气周期。公司在AI端侧存储领域取得突破，已进入Meta等知名企业供应链。然而，业绩爆发的背后是公司经营现金流为巨额负值，资金主要用于采购晶圆备货，导致存货高企，占总资产近半。公司同时面临高额长期采购协议带来的价格波动风险。展望未来，公司正向“存储+先进封测”全栈技术服务商升级，相关项目及自研芯片预计将在下半年逐步贡献价值。