动保行业业绩修复在望，宠物疫苗成新增长点

生猪养殖行业于2025年7月开始步入去产能阶段，10月末全国能繁母猪存栏量已降至4000万头以下，产能去化明显提速。

从历史经验看，动保企业业绩相比养殖利润存在滞后性，下游养殖企业持续盈利后约1-2个季度，动保企业业绩才会出现明显改善。分析师判断，随着2H2026猪价有望回暖，动保企业业绩或将逐步修复。

同时，近年来国内宠物市场稳步增长，2024年宠物医疗市场份额仅次于宠物食品。2024年以来多款国产猫三联疫苗陆续上市，其在毒株匹配、价格、渠道等方面具有优势，2025年各企业猫三联疫苗销售均取得一定成绩，有望为动保公司打开第二增长曲线。