券商看好上声电子全栈自研与盈利回升

山西证券发布对上声转债的投资价值分析报告，报告发布日期为2025年12月8日。报告指出，公司作为国内最大的汽车声学产品供应商，构建了'芯片-算法-硬件'全栈自研能力。

2025年公司推出了业界首创的智座纯数字链路全景声场方案，并较早实现了电动汽车强制配套的AVAS产品量产。

产品结构正从单一扬声器向系统化方案升级，高毛利的车载功放与AVAS出货占比持续提升，有助于优化盈利结构。

公司拥有覆盖中国、欧洲及美洲的全球化产能布局，客户涵盖了上汽、蔚来、福特、大众、奔驰等国内外主流车企。

报告认为，合肥工厂尚处运行初期，低产能利用率拖累了公司业绩，但随着产能释放，盈利有望逐季回升。