【观点】上声电子技术升级与增长前景分析

公司2025年净利润受合肥工厂亏损及毛利率下降影响下滑，但2026年1季度毛利率同比回升，扣非净利润增长。公司车载扬声器全球市占率提升至16.1%，并开拓新客户，2026年4月在北京车展发布全链路自研车载音响技术，巩固高端智能座舱声学解决方案领先地位。

公司完成可转债发行用于产能扩张，海外子公司增资以拓展欧美市场，合肥工厂盈利能力预计逐步改善。

研报预测2026—2028年EPS分别为1.34、1.64、2.02元，目标价29.48元，维持买入评级。