和辉光电债务高企盈利承压，报告警示尾部企业淘汰风险

联合资信发布专项研究报告，分析了面板行业在新一轮上升周期中的信用风险特征。报告指出，和辉光电债务规模持续攀升，全部债务资本化比率超过60%。从盈利水平看，2025年上半年，和辉光电的毛利率低于7%，甚至为负，盈利空间受到市场竞争和对客户议价能力弱的挤压。

报告进一步展望，多数缺乏核心竞争力的中尾部企业，因面临头部挤压，产能利用率不足，盈利水平难有大幅改善，可能出现毛利率持续为负的情况，最终可能被整合或退出市场。