国科军工全年高增长遇Q1滑铁卢！供应链卡脖子成股价绊脚石？

国科军工2024年营收12.04亿元（+15.78%），归母净利润1.99亿元（+41.25%），扣非净利润1.82亿元（+30.55%），毛利率提升。增长主要来自导弹发动机模块和弹药订单。但2025年Q1营收1.25亿元（-31.22%），扣非净利润0.15亿元（-50.06%），因上游火工品交付延迟。合同负债达2.35亿元（+29%），获7.39亿元大单，显示订单充足。研发投入增长25.95%，股权激励计划落地，但现金流因结算政策波动明显。