国科军工2025H1扣非净利增18.59% 盈利能力提升

2025年上半年，国科军工实现营收4.17亿元，同比下滑13.37%；归母净利润0.77亿元，同比下滑3.18%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长18.59%，若剔除股份支付费用影响，归母净利润0.95亿元，同比增长19.64%。营收下滑主要受上游专用原材料供给不及预期影响。盈利能力方面，毛利率38.41%，同比提升2.25个百分点；净利率18.52%，同比提升1.27个百分点。期间费用中研发费用0.55亿元，同比增长29.21%，在研项目累计投入3.94亿元，报告期内新增中标项目7项、走程序拟中标1项、扩点1项。资产负债端，预付账款较期初增长228.1%，合同负债较期初增长685.97%，存货较期初增长28.78%，显示公司预付货款增加、收到开工款及积极备产备货。弹药装备业务实现营收1.70亿元，同比增长2.75%，子公司先锋公司营收同比增长22.03%，九江国科营收同比下滑47.33%。产能方面，公司统筹规划建设项目产线产能逐步释放，弹药产能及生产效率提升，动力模块产能改造优化后预计提升20%以上。