【观点】国科军工业绩增长军贸突破，展望积极

公司2025年业绩稳健增长，第四季度营收和归母净利润增长显著，显示订单交付节奏与盈利能力提升。外销营收大幅增长，军贸订单实现历史性突破，成功拓展国际市场竞争，打开更广阔的成长空间。

研发投入持续加大，在武器系统、智能弹药等领域实现技术进展，巩固核心竞争力。股权激励完成2025年考核目标，有助于提升团队稳定性和经营效率。基于行业地位和发展前景，分析维持“买入”评级，预计2026-2028年营收和利润持续增长。