科威尔（688551）：公司事件点评报告：电源业务增长超预期，AI服务器打开测试电源需求空间

公司2025Q3营收和利润均实现高增速，主要系主营业务测试电源订单增长超过年初预期，收入占比约80%；销售及管理费用率同比环比均下降，降本成效显著。在业务布局上，AI服务器与固态电池检测双轮驱动，AI服务器领域已实现测试电源和负载的小批量订单及部分交付，正推动相关产品和整体测试自动化解决方案导入行业头部客户产线，大功率测试电源技术积累扎实且客户认可度高，尤其在兆瓦级测试领域优势显著，海外订单呈增长态势；固态电池检测领域布局覆盖电芯测试、PACK级电性能充放电测试及静态安规等多类装备，已与部分头部电池厂达成合作并交付相关设备。