国金证券—氢能&燃料电池行业月报：2024年整体承压，逐步打造商业模式闭环—250122

2024年12月燃料电池汽车（FCV）首次出现单月负增长，全年上险量7171辆，同比下滑0.9%。行业转向高质量发展，商用车装机量占比大，郑州宇通等企业表现突出。绿氢项目和电解槽招标迎来高潮，预计2025年国内电解槽招标量达5GW。科威尔作为氢能及燃料电池行业的关注对象之一，面临政策和市场需求变化的风险。