【观点】国防军工行业周期演化与价值重塑

报告分析国防军工行业正呈现三重周期演化逻辑，包括维修上量的反内卷周期、出海与民用化的扩张周期以及新兴产业驱动的新周期。

行业估值处于历史低位，景气提升与基金持仓低位形成背离，预示价值重塑阶段来临。

重点公司如航天南湖被列入出海和民用化板块，2026年将是多家企业业绩兑现的关键年份，增长预期与市场表现形成鲜明对照，为产能重估留出空间。