汇宇制药业绩大起大落！Q1亏损引盈利下调，创新出海能否破局？

开源证券发布汇宇制药研究报告，给予买入评级。2024年公司营收10.94亿元（+18%），净利润3.25亿元（+133%），但2025Q1营收2.39亿元（-1.46%），净利润亏损0.26亿元（-155%）。公司下调2025-2027年盈利预测，主因海外推广不及预期。研发投入3.46亿元（占营收31.6%），创新药管线取得阶段性进展，境外市场收入增长97%。风险提示包括集采降价、研发失败及竞争加剧。