汇宇制药海外注册与创新药双突破，2026年业绩有望反转

汇宇制药-W在仿制药海外注册方面取得多项突破，其复杂注射剂研发进入收获期。其中，紫杉醇白蛋白已获得多个欧洲国家的注册批件，并在更多国家提交了申请；蔗糖铁、羧基麦芽糖铁等多个产品也已递交生产注册申请。预计未来3年，每年至少有1个以上的复杂注射剂获批上市，将有力带动海外业务增长。

与此同时，公司正加大创新药布局。截至2025年三季度，拥有14个I类创新药在研项目，包括双靶点小分子、三抗/ADC等。其中，针对PD-1耐药问题的三抗药物已进入I期临床研究尾声。公司预计未来每年将有2—3个创新药进入临床研究阶段，并有多个项目有望成为同类首创新药产品。对现有管线的对外授权合作一旦成功，有望快速补充公司现金流，形成正向循环。

尽管公司2025年前三季度业绩因营收减少及研发投入增加等因素而短期承压，但随着2026年海外业务的高增长预期以及国内仿制药集采影响的边际改善，公司业绩有望迎来反转。