高测股份中报业绩环比改善 机器人业务打开新空间

2025年中报显示，高测股份上半年营收14.51亿元，同比下降45.16%，归母净利润-0.89亿元，同比下降132.47%。但二季度单季营收7.66亿元，环比增长11.63%，归母净利润-0.14亿元，环比亏损收窄；扣非归母净利润-0.42亿元，环比亏损收窄。二季度毛利率16.11%，环比提升9.22个百分点，销售净利率-1.88%，环比提升8.93个百分点。截至上半年末，合同负债1.87亿元，同比下降47.58%，存货7.65亿元，同比下降30.48%，经营活动净现金流-3.30亿元，环比改善73.83%。公司光伏业务受益于行业复苏，切片代工业务占比近50%，“设备耗材代工”闭环强化优势。同时依托磨削技术和钨丝材料积累布局人形机器人领域，丝杠磨床研发和钨丝灵巧手腱绳送样验证，有望开辟第二成长曲线。东吴机械维持公司“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为0.53/1.27/2.41亿元。