【观点】锂电限产反促集中度提升，海目星三条增长曲线支撑阿尔法定价

文章认为锂电限产政策并非压缩行业整体供给，而是堵住低端落后产能新增通道，推动订单向具备整线交付能力的头部装备企业集中。

海目星作为头部装备商，合同负债大幅增长，在手订单规模显著领先同行，本质是行业出清后份额集中的结果。

文章指出支撑头部装备商持续增长的三条增量曲线：短期靠存量扩产、产线升级和海外交付；中期靠固态电池技术代际更替带动单GWh设备价值量跃升；长期靠技术能力外溢至PCB、液冷、CPO等泛半导体领域。

文章强调当前市场仍沿用传统周期β思路定价，而行业逻辑已切换至比拼产线稳定性与技术能力的阿尔法时代，提前布局前沿工艺的头部企业内在价值将被重新定价。