西山科技2024年业绩承压，耗材放量与研发突破成破局关键

西山科技2024年营收3.4亿元同比下降6.7%，归母净利润1亿元同比下降15.9%，四季度收入和利润均下滑超10%。但一次性耗材同比增长15.69%，神经外科、骨科、耳鼻喉科耗材增速超40%，研发费用率提升至16.4%，成功获批超声软组织手术设备等新产品。机构给予增持评级，预计未来三年净利润复合增长6.9%，但需关注集采和市场竞争风险。