【观点】艾力斯盈利强但股价跌，行业估值切换分析

2025年创新药企业年报披露完成，行业整体呈现盈利改善趋势，艾力斯作为头部企业之一，在利润贡献中扮演压舱石角色。然而，市场对头部企业的增长持续性和后续管线潜力更加挑剔，艾力斯年内股价出现下跌。

多位业内人士观点指出，创新药企的估值逻辑正从依赖融资的烧钱模式，切换至关注商业化能力和盈利水平，行业分化态势明显，未来更多企业需通过BD模式实现回报。