【观点】88家机构调研伟思医疗：医美放量与康复结构优化成核心看点

伟思医疗10月28日接受88家机构调研。

调研核心观点：Q3收入下滑主要受康复板块个别单品市场环境扰动，公司主动优化订单结构、降低经营杠杆以优先保障盈利质量与毛利率水平。

激光射频业务保持稳步增长，收入占比由2024年7%提升至2026年上半年约13%，皮秒激光、强脉冲光对标海外高端设备，是公司明确的中长期增长引擎。

康复业务方面，精神康复TMS赛道维持双位数增长，神经康复新品预计明年实现销售突破，盆底康复竞争格局趋于缓和。电生理业务回调属高基数效应叠加医保政策扰动的正常回归，TMS产品可对冲短期波动。

医美业务面向公立医院市场，受益于医保控费下公立医院拓展医美科室及政策支持自主合理定价，目标2026-2028年成长为国内一线医美设备品牌。

国际化方面，公司明确三年路径，力争2028年启动欧美高端市场拓展，但暂未取得欧盟CE认证，短期对业绩贡献有限。