安杰思（688581）：公司简评报告：业绩短期承压，海外积极拓展

公司国内业务受广东、浙江等地集采快速落地及地方招标开标减少影响增速放缓，但保持稳健入院节奏，2025年前三季度新增入院数量相较年初净增加18%左右，海外业务北美市场因关税影响收入同比下降，南美洲、欧洲、亚洲等地区均保持双位数增长，泰国生产基地项目稳步推进以优化产能分布，欧洲重要经销商CME被收购造成短期影响后已拓展8家新渠道商弥补，截至2025年9月末新增海外合作客户30余家，后续将通过深化合作、本土招聘销售人员、海外并购等实现渠道本土化并渗透周边市场，同时坚定推进从ODM向自有品牌的战略转型，研发投入持续增长，前三季度累计投入5715.57万元同比增长37.94%，重点投向复用软镜、能量平台、手术机器人等创新产品线，止血夹、活检钳等大批量产品推进自动化流水线生产降本增效，还布局了神经医学、再生医学等前沿领域。