【观点】安杰思研报拆解：集采压价下海外及设备化转型能否支撑估值？

东海证券8月17日发布的安杰思研报指出，国内消化内镜耗材集采仍是压制公司境内业绩的主线，境内收入同比下滑，Q2利润压力加大；

对冲变量在海外，境外收入实现同比增长，新增多家海外客户，海外自有品牌收入增速亮眼，新增多张注册证，毛利率提升，现金流改善；

但费用、汇兑及研发投入仍拖累利润，子公司杭安医学的上下消化道电子内窥镜已获证，高频手术设备在推进，研报核心分歧在于集采消化速度与海外、设备化转型能否支撑估值。