【观点】上纬新材业绩下滑，高估值风险凸显

作为控制权变更后的首份年度报告，上纬新材2025年业绩呈现增收不增利局面，营收同比增长20.29%至17.97亿元，但归母净利润同比下滑53.67%至4108.56万元，盈利压力在年末集中释放，直接拖累全年业绩由正转弱。

公司业绩承诺未达标，完成率仅为53.93%，且新业务具身智能机器人仍处于研发阶段，尚未实现规模化销售，高估值缺乏实质业绩支撑的风险持续凸显。