芯海科技2024年增收不增利，激进研发与存货备战能否扭转乾坤？

芯海科技2024年营收7.02亿元同比增长62.22%，但归母净利润亏损1.73亿元，亏损扩大20.51%，呈现增收不增利局面。营收回暖主要因行业需求复苏，但毛利率仍低于历史高点。公司大幅增加研发投入（2024年研发费用率41.22%）和存货（同比增长51.29%至2.88亿元），导致现金流净额暴跌751.39%。公司称此举为备战下一轮半导体周期，但高额投入能否转化为竞争优势存在不确定性。