【观点】芯海科技业绩回暖但亏损持续，分析竞争挑战

半导体行业近期出现涨价潮，芯海科技在行业回暖背景下业绩有所好转，2025年营收同比增长20.82%至8.49亿元，归母净亏损收窄至1.06亿元。

然而，公司研发投入持续高企，2025年研发费用率超过30%，导致盈利空间被挤压，亏损状态仍未扭转。同时，公司面临低端市场竞争内卷加剧，高端车规级、AIoT等产品尚处爬坡阶段，未形成规模效应，且现金流持续为负，有息负债率攀升至41.4%，资金压力较大。