正帆科技年度营收狂飙42%却被Q1环比暴跌拖累，新能源赛道能否力挽狂澜？

正帆科技2024年营收约54.7亿元（+42.6%），归母净利润约5.3亿元（+31.5%），毛利率26.0%（-1.1pct）。2025年Q1营收6.8亿元（+14.9%但环比-65.6%），净利润0.3亿元（+38.2%但环比-82.5%），毛利率26.4%（同比-1.0pct）。非设备类业务（核心零组件、气体材料、MRO）收入占比提升至31%，新签合同占比44.8%，新能源及新材料市场开拓成效显著。但投资机构下调2025-2026年利润预期，评级维持“增持”。