华西证券—人形机器人行业：由“外”到“内”，智能革命—250306

人形机器人行业正处于商业化爆发的前夜，受政策、技术和需求等因素推动，生产成本快速下降。产业链中传感器、电机等零部件价值占比高，国产替代趋势明显。多家厂商入局，特斯拉Optimus等人形机器人点燃行业热潮。投资建议提到金博股份作为小米链的一员可能受益于这一趋势，但也存在宏观经济下行、行业竞争加剧等风险。