【观点】天合光能储能业务提升，盈利有望修复

东吴证券发布研究报告，点评天合光能2025年年报及2026年一季报。研报指出，公司光伏业务承压，但储能业务盈利能力提升，出货量翻倍增长，海外订单充足。

26Q1亏损较25Q4明显收窄，储能业务贡献正现金流，资本开支收缩，费用收窄。

研报下调盈利预测，但维持“买入”评级，认为后续盈利有望逐步修复。