华福证券—2025年光伏行业年度策略报告：底部夯实，拐点已至，静待春暖花开—250121

行业供给侧改革和需求侧政策释放积极信号，全球光伏装机量预计持续增长。2025年全球新增光伏装机量预计为560GW，同比增长14%。各主要市场如中国、美国、欧洲及新兴市场的装机量均有不同程度的增长预期。天合光能作为一体化组件环节的受益企业之一，有望从行业供需改善和价格回升中获益。