东海证券首评恒玄科技给予买入评级，看好AIoT多领域技术领先优势

东海证券发布深度研报首次覆盖恒玄科技，给予买入评级。恒玄科技专注低功耗无线计算SoC芯片研发，6nm制程技术与高通、苹果并列领先。2020-2024年营收复合增长率32.43%，2025年Q1营收9.95亿元同比增52.25%。公司深度绑定小米、华为、三星等品牌客户，在TWS耳机、智能手表、智能眼镜等市场持续扩张。2025年智能眼镜全球出货量预计增长42.5%，公司已布局多个品牌客户。分析师预测2025-2027年营收年均增长超27%，净利润年均增长超30%，对应PE分别为50.23/36.77/27.45倍。