威迈斯2025H1净利润增26% 毛利率环比提升5.15pct

威迈斯发布2025年半年报，2025H1营业收入29.60亿元（同比增长7%），归母净利润2.72亿元（同比增长26%），扣非归母净利润2.53亿元（同比增长29%）；2025Q2营业收入16.07亿元（同比增长14%，环比提升19%），归母净利润1.71亿元（同比增长69%，环比增长70%）。车载电源收入25.33亿元（同比增长10%），中国乘用车车载充电机市场份额17.2%（较24年下滑1.8pcts，排名第二），第三方供货市场份额25.6%（较24年下滑3.8pcts，持续第一）。电驱系统收入3.21亿元（同比增加13%）。25Q2毛利率23.04%（同比+1.11pct，环比+5.15pct），净利率10.68%（同比+3.18pct，环比+3.20pct），主因精益化生产管控及高附加值产品出货提升。25H1研发投入2.02亿元（同比增长13.11%），研发费用率6.83%（同比+0.38pcts），研发聚焦产品集成化等行业主流方向。泰国生产基地取得土地使用许可证，境外已向Stellantis等量产发货，并获雷诺等车企定点。盈利预测下调25-26年归母净利润至6.49、8.72亿元（下调8%、3%），新增27年10.42亿元，当前股价对应PE 24/18/15X，维持“买入”评级。