【观点】大模型商业化加速，合合信息受关注

中银证券发布研究报告分析大模型商业化趋势，指出豆包测试付费订阅和Anthropic发力C端标志行业加速。豆包测试付费订阅标志着国产大模型应用从免费获客进入付费转化和价值验证阶段，关键在于付费后能否提供明显能力升级。

海外竞争延伸至用户体验和算力基础设施，Anthropic与SpaceX的算力合作体现基础设施竞争重要性。

投资建议关注AI应用商业化、国产大模型等相关企业，包括合合信息等，评级面临技术创新不及预期等风险。