惠泰医疗Q1毛利率创纪录！PFA放量+国际化加速，集采与关税仍是变数

惠泰医疗2025年一季度毛利率达73.34%创历史新高，主要因电生理新产品PFA销量增长及成本优化。费用规划方面，研发与销售费用增加，管理费用微降。公司积极布局国际业务，欧洲、中东非增速较快，设立荷兰子公司支持欧洲电生理业务。电生理集采续约时间及PFA纳入集采存在不确定性，但PFA产品临床反馈良好，手术量目标超3000台。冠脉与外周业务集采压力持续，新产品研发推进中。与迈瑞协同开发成效显著，PFA产品为双方合作里程碑。AI医疗应用尚处探索阶段，关税政策影响待观察。