阳光诺和再启关联并购引质疑：标的业绩波动大，利益输送风险受关注

科创板公司阳光诺和计划通过发行股份及可转债方式收购实控人利虔控股的朗研生命100%股权，这是继2023年首次并购终止后再度推进。标的公司存在业绩波动、盈利压力及高达90%的股权质押率，市场质疑交易定价公允性和业务协同性。专家指出实控人通过质押融资可能涉及利益输送，投资者需警惕高质押比例与对赌协议风险。公司意图通过并购实现CRO向研发生产一体化转型，但关联交易属性叠加标的业绩下滑或影响交易通过率。