阳光诺和中报：Q2营收利润双增 临床业务快速增长

2025年8月28日，阳光诺和发布2025年中报。上半年实现营业收入5.90亿元，同比增长4.87%；归母净利润1.30亿元，同比下降12.61%；扣非后归母净利润1.20亿元，同比下降16.29%。单季度看，Q2营收3.59亿元，同比增长15.73%，环比增长55.72%；归母净利润1.00亿元，同比增长32.23%，环比增长239%，收入稳健增长，利润呈现季度间同比、环比快速改善趋势。分业务，上半年药学研究营收2.03亿元，同比下降40.80%，主要受此前低价订单影响，预计下半年逐渐出清；临床试验和生物分析收入2.79亿元，同比增长29.05%，预计未来延续良好趋势；知识产权授权收入1.00亿元（主要为007项目对外BD首付款）；权益分成收入733.71万元，同比增长119.73%。研发投入方面，上半年研发投入0.76亿元，同比增长10.39%，占营业收入比例12.92%，较去年同期增加0.64个百分点，内部在研项目累计超460项。太平洋证券预计公司2025-2027年营收12.48/15.27/19.38亿元，同比增长15.75%/22.33%/26.90%；归母净利2.33/2.77/3.38亿元，同比增长31.31%/18.89%/22.08%，对应PE 35/30/24倍，给予“买入”评级。