协同存疑+高负债压顶，呈和科技9亿收购映日科技埋下三大隐患

呈和科技拟以9亿元收购映日科技51%股权，但双方协同效应有限。映日科技曾撤回IPO申请，存货高企（2024年8月达5.65亿元）、现金流紧张（2023年及2024年前8月经营性现金流为负），且客户与股东高度重叠（股东客户贡献超70%收入）。呈和科技自身2024年四季度扣非净利润下滑16.7%，账面短期借款达12.65亿元，此次收购可能加重财务压力。映日科技毛利率（33%）显著低于呈和科技核心产品（56.78%），业务质量存疑。