翔宇医疗2025中报：增收不增利 脑机接口研发推进

翔宇医疗近期发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入3.59亿元（同比+6.27%），归母净利润3539.47万元（同比-37.5%）；第二季度营业总收入1.73亿元（同比+2.51%），归母净利润1244.37万元（同比-29.14%）。财报显示毛利率67.91%（同比-0.46%），净利率9.33%（同比-44.33%），三费合计1.39亿元（占营收38.59%，同比+21.53%），每股净资产12.55元（同比-0.24%），每股经营性现金流0.33元（同比+63.37%），每股收益0.23元（同比-36.11%）。证券之星分析显示，公司去年ROIC为3.56%，资本回报率一般，净利率13.83%，产品附加值较高，上市以来中位数ROIC为19.35%。商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支合理性。财报体检建议关注现金流，货币资金/流动负债为97.39%。分析师预期2025年业绩1.36亿元，每股收益0.85元。此外，公司脑机接口设备临床应用有积极反馈，正开展多中心临床试验；与天津大学等高校合作研发，拥有十大研发中心及二十多个事业部协同推进；商业化策略拟从顶尖三甲医院打造标杆逐步下沉至基层及家庭市场，成本竞争力显著；湖北、山东等地已出台脑机接口相关收费标准，公司产品年内有望上市并成为新业绩增长点。