【观点】翔宇医疗机构调研揭示业务展望与脑机接口进展

宏利基金调研纪要显示，翔宇医疗2025年康复理疗设备收入同比略有下降，主要受医保收费政策调整影响，院端需求阶段性承压。

2026年，公司力争实现康复理疗、康复训练、康复评定三大业务均两位数增长，叠加脑机接口产品贡献，驱动整体营收稳健提升。公司脑机接口芯片为全自研，核心优势在于全产业链自主可控、深度适配康复医疗场景，临床应用显示康复效果与效率有效提升。全国已有20余省市出台脑机接口相关收费项目，但正式全面落地尚需时间，目前相关收入占比仍低，以临床试用与科研合作为主。

居家康复是公司核心战略方向，提出“治疗仪器家电化、康复辅具家居化”研发目标，当前长护险暂未形成显著订单贡献。2025年海外业务增速超50%，2026年力争实现更高质量增长。