【观点】精智达业绩分析及行业前景展望

精智达2025年营收同比增长40.46%，存储测试业务收入同比增长151.31%，成为核心增长引擎；归母净利润下降18.39%，主要受股份支付费用影响，剔除后同比增长4.75%。公司经营质量显著提升，经营活动现金流净额大幅增长623.21%，研发投入同比增长66.94%，支撑在存储测试、探针卡等方向的技术突破。

半导体测试设备行业正进入新一轮景气周期，AI算力、高端存储需求激增驱动测试设备市场增长。公司业务布局迈向平台化，在算力芯片测试、XR检测等领域持续拓展，未来有望受益于AI、国产替代等产业机遇。机构维持“推荐”评级，并给出2026-2028年EPS预测。