【观点】券商深度分析PCB行业趋势与投资机会

招商证券发布PCB行业跟踪报告，深入分析了当前行业趋势与投资机会。报告核心观点认为，PCB环节顺价机制已全面打通，定价模式发生根本性变化，中小厂商从5月开始逐月提价，Q3净利率已修复至历史高点。驱动本轮涨价的核心因素是供给端存在硬约束，而非需求端。非AI领域PCB厂商盈利大幅修复，具备稳定CCL货源的上市公司订单能见度超3个月。AI-PCB领域需关注新产能落地对供给格局的影响及技术迭代，如mSAP工艺从光模块向服务器、交换机扩展。报告指出技术迭代主线明确，如内埋电容与垂直供电架构将带来价值量三级跳。基于以上分析，报告给出了具体的投资建议，涵盖CCL、PCB、原材料及设备等多个环节。