智明达业绩暴增175%！军工电子率先回暖，行业景气反转信号明确

2024年军工行业整体营收4657亿元同比微降3.5%，但归母净利润下滑43.5%，主要受订单延期和军品降价影响。分领域看，航空板块相对稳健，舰船板块业绩亮眼，但军工电子受降价与竞争压力拖累，营收和利润分别下滑15.4%和93.5%。2024年末军工电子合同负债环比增长13.4%，显示需求复苏信号。2025年Q1行业筑底反弹，军工电子企业业绩爆发，智明达归母净利润同比增长175%，导弹链、航空主机厂等合同负债显著增长，预示行业景气反转。分析师认为2025年是军工行业新周期起点，建议关注军工电子、消耗类弹药、平台型装备、军贸和军工检测领域。