国泰海通首次覆盖智明达，看好军工高景气需求

商业航天板块投资逻辑已从早期单点探索转向全产业链价值挖掘，机构认为具备核心技术壁垒与场景落地能力的企业有望持续领跑。机构提示商业航天板块的投资可围绕技术领先的核心部件供应商等三条主线展开。

其中，智明达为国泰海通证券首次覆盖，公司专注于尖端高可靠性嵌入式计算机研制、生产和服务，产品广泛应用于高端装备，“十五五”规划重点支持领域，下游军工市场需求有望持续保持高景气。