太平洋证券—国防军工行业2025年度策略报告：聚焦新域新质，迎接景气拐点—250110

我国国防预算持续增长，未来有较大提升空间。国际地缘政治紧张，全球进入军备扩张周期。中国军队建设向信息化、智能化发展，新兴领域军事布局加快。2025年作为“十四五”收官之年，军工行业有望迎来景气拐点，订单恢复并释放，推动业绩改善与估值提升。建议关注包括智明达在内的多个优质龙头公司。