【观点】智明达业绩反转获买入评级

公司2025年全年实现营收7.09亿元，同比增长61.87%，归母净利润1.02亿元，同比增长425.27%，业绩大幅反转，主要因下游装备交付加快、行业景气回升。

新研发项目189个，在手订单4.17亿元，为未来2-3年增长奠定基础；国防信息化持续推进，公司作为嵌入式计算机核心供应商受益。

募投项目全面达产，再融资增强资本实力。分析基于业绩反转、订单充沛及行业前景，预测2026-2028年净利润持续增长，维持“买入”评级，目标价60元。