华恒生物净利润暴跌57.8% 毛利率腰斩存货激增引关注

华恒生物2024年营收21.78亿元同比增长12.37%，但归母净利润暴跌57.8%至1.9亿元。毛利率从40.52%骤降至24.92%，主因核心产品L—缬氨酸和肌醇价格因行业产能过剩暴跌，其中维生素系列售价降幅达54.09%。存货激增80.09%至4.07亿元，周转率下降18.95%，存在减值风险。公司在建工程达15.92亿元，押注生物基新材料产能扩张，但丁二酸等项目因需求不及预期被迫调整生产计划。海外收入首破10亿元依赖前五大客户，第一大客户贡献2.56亿元销售收入。