华恒生物扩产反亏，细分市场竞争白热化

2025年9月30日港交所披露华恒生物招股书，其过去三年主力产品均价暴跌65%，行业潜在竞争者暴增9万家；2024年营收增12.36%至21.78亿元，但净利润降58.6%至1.85亿元，毛利率近乎腰斩至23.48%；累计超13亿元融资扩产，产能利用率107%却越扩越亏；细分市场增速停滞，转型美妆原料面临巨头竞争。