悦康药业创新药研发进展显著 机构维持买入评级

2025年上半年，悦康药业业绩承压，实现营收11.67亿元，同比下降40.14%；归母净利润-0.99亿元，同比下降183.36%（2024H1为1.19亿元）；扣非归母净利润-1.08亿元，同比下降192.85%（2024H1为1.17亿元），主要因2024年末“银杏叶提取物注射液”价格调整、销售策略变化及费用化研发投入同比增长。公司创新药研发进展显著，中药创新药注射用羟基红花黄色素A、通络健脑片、紫花温肺止嗽颗粒均处于NDA审评阶段；小核酸创新药YKYY015注射液（PCSK9靶向）、YKYY029注射液（AGT靶向）国内Ⅰ期临床试验正在进行中；其他新药如YKYY017雾化吸入剂Ⅲ期临床试验即将启动，YKYY025注射液、YKYY026注射液（mRNA疫苗）分别获FDA临床试验批准。机构看好其成长潜力，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润0.51/2.06/5.61亿元，当前股价对应PE 235.5/58.6/21.5倍。