新风光（688663）：竞争导致毛利率承压，H1业绩低于预期

公司2025年上半年实现营收8.70亿元，同比增长6.6%；归母净利润0.60亿元，同比下降23.7%。SVG业务营收4.19亿元，毛利率22.93%，仍保持较好盈利水平；变频器业务营收2.38亿元，同比上升114.7%，但毛利率下降13.57个百分点，拖累整体毛利率。公司积极拓展海外市场，签单同比增长33.79%，并在东南亚、南亚、非洲及欧洲实现突破。同时，公司依托电力电子技术优势，积极投入核聚变产业链相关研究。