新风光三季报：签单发货双增 四季度有望改善

新风光发布2025年三季报，前三季度营收12.17亿元同比降6.62%，归母净利润0.83亿元同比降33.55%；签单总额23.59亿同比增18.24%，发货19.95亿同比增36.39%。利润下滑因客户暂缓项目并网致收入确认减少、产品价格下行挤压利润。Q3毛利率26.1%环比升4.7个百分点，费用率有变化。业务上，储能聚焦特色产品线及海外；固态变压器明确两大场景并与高校合作；核聚变电源业务进展顺利；8月与华为数字能源签约，海外已进入70国，2026年将加大投入。预计四季度随政策落地业绩改善，分析师首次覆盖给予买入评级。