汽车电子与冷媒传感器订单推动业绩拐点，四方光电营收增长显著但净利润承压

四方光电2024年营收8.73亿元，同比增长26.23%，但归母净利润1.13亿元同比下降15.03%，扣非净利润1.06亿元同比下降16.84%。Q4单季营收3.33亿元创历史新高，利润增幅显著。汽车电子、科学仪器、工业安全业务增长亮眼，工业安全收入大增136%，暖通空调业务回升。净利润下滑主因销售、研发、管理费用同比分别增长32.9%、37.6%、63.5%，但汽车电子毛利率提升3.81个百分点至30.23%。公司研发投入1.13亿元（同比+37.6%），新增专利52项，收购诺普热能和精鼎电器完善燃气壁挂炉产业链布局。山西证券预测2025-2027年营收及净利润将保持高速增长，首次覆盖给予“增持—A”评级。