医药制造业：医保控费阵痛持续，行业“腾笼换鸟”、分化加大

2025年医保控费政策持续深入，医药制造业业绩继续承压，行业内部结构分化加剧。创新药上市及出海加速，化学仿制药步入存量竞争，中药企业因中药材价格高位震荡和消费不景气承压，疫苗行业面临内卷加剧和价格战升级，血制品行业则维持平稳发展。金迪克等流感疫苗公司出现大幅业绩下滑。