碧兴物联：国联民生证券承销保荐有限公司关于碧兴物联科技（深圳）股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

碧兴物联2025年半年度实现营业收入11,130.51万元，同比增长11.16%，但归属于母公司股东净利润为-2,391.32万元，亏损同比扩大1,790.79万元。亏损主要原因包括环境监测行业处于转型升级调整期导致高毛利产品销售承压、客户回款放缓致信用减值损失增加，以及研发投入和市场推广费用上升。公司核心竞争力未发生重大变化，研发支出占营收比例达19.74%，多个研发项目取得进展并获知识产权成果。募投项目已延期至2026年8月，募集资金使用合规。公司面临技术更新、市场竞争、应收账款坏账、毛利率下降等重大风险，但生产经营正常，无重大违规事项。